界面新闻记者 |
9月27日，债市回调进一步加深。
14点49分，DM查债通显示，多个超长期国债收益率上行高达10bp。其中，10年期国债活跃券240011上行9.19个bp至2.165%；30年国债活跃券230023上扬10.5个bp至2.31%；10年国开债活跃券240210上行10.25个bp至2.245%。
截至收盘，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌2.56%，盘中一度跌超3%，为历史最大跌幅。此外，10年期主力合约跌0.96%，5年期主力合约跌0.5%，2年期主力合约跌0.11%。
此外，多只超长期国债ETF大跌。“博时上证30年期国债ETF”大跌2.32%；“鹏扬中债-30年期国债ETF”一度跌至3.31%。
政策面上，9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。
多家机构发布研报观点，9月中央政治局会议讨论经济形势为2014年以来首次，且盘中发布打破了以往惯例。
针对本轮债市回调，华泰证券表示，短期的政策变数，包括地产、财政加码等政策出台对债市造成扰动，此外，机构心态、赎回反馈风验、债券供给等也是可能的扰动因素。
民生证券预测，若后续增量政策进一步出台，将对市场带来扰动，止盈情绪或有所升温，曲线继续陡峭化演绎。
华泰证券指出，后续10年国债波动区间大概率在1.9-2.2%，收益率曲线更趋陡峭化，存单是最大受益者，长端利率债等待把握调整中的配置机会，中短久期信用债、商金债仍可积极配置。
不过，国泰君安表示，风险偏好和止盈情绪提升前，债市调整持续性可控。从微观机构的情况看，一方面机构止盈潮尚不会立即爆发，另一方面“股债单向跷跷板”效应值得关注。短期内债市回调幅度有限，资金边际宽松或将提升信用债与存单性价比。
当前经济现实并未扭转，市场风险偏好与止盈需求并未明显抬升，预计短期内债市回调幅度相对可控，利率是否进一步上行则取决于后续稳增长政策力度；考虑到降准降息下流动性宽松预期较为确定，存单、短期信用债以及二永债性价比边际抬升。